Thị trường chứng khoán Việt Nam hiện tại chưa bong bóng!

Ông Nguyễn Đức Hùng Linh – Giám đốc phân tích và Tư vấn Đầu tư khách hàng cá nhân CTCP Chứng khoán Sài Gòn (HOSE: SSI) cho rằng, quy mô TTCK Việt Nam đã rất lớn vì vậy dòng tiền nóng khó đủ để hình thành bong bóng ở thời điểm hiện tại.

Ông Nguyễn Đức Hùng Linh đã có những chia sẻ cá nhân về trạng thái của thị trường chứng khoán (TTCK)Việt Nam trong thời gian qua.

Với câu hỏi "thị trường chứng khoán có đang bong bóng?", ông Hùng Linh cho rằng, câu trả lời là "KHÔNG".

Theo ông Hùng Linh, xét ở góc độ dòng tiền và định giá, so sánh với giai đoạn hình thành bong bóng trên TTCK Việt Nam vào năm 2007, năm 2009 và trên TTCK Trung Quốc vào năm 2015, không có dấu hiệu của bong bóng trong năm 2017.

Nguồn: Nguyễn Đức Hùng Linh

Về dòng tiền trong nước, tín dụng hiện tại tăng vừa phải và được kiểm soát để hạn chế đổ vào đầu tư tài chính. Bên cạnh đó, quy mô của TTCK Việt Nam cũng đã rất lớn, vì vậy dòng tiền nóng khó đủ để hình thành bong bóng.

Về dòng tiền nước ngoài, đây là yếu tố góp phần kích thị trường tăng nhưng dòng tiền này chắc chắn không thể tạo thành bong bóng trên TTCK.

Đối với vấn đề định giá, theo ông Hùng Linh trong lịch sử hình thành bong bóng của Việt Nam và Trung Quốc thì định giá tăng nhanh, PE thường tăng gấp đôi trong khoảng 6 tháng - 1 năm. Nhưng hiện tại PE của TTCK Việt Nam mới tăng 1,2 lần.

Tuy nhiên, ông Hùng Linh cũng cho rằng mặc dù không có bong bóng trên thị trường, nhưng không đồng nghĩa với việc TTCK đang được định giá thấp.

Tính đến phiên 29/11, VN-Index ở mức 952,14 điểm , tăng 41,67% so với hồi đầu năm, nằm trong top3 TTCK tăng trưởng nhanh nhất thế giới (chỉ sau Mongolia và Argentina).

Dòng tiền trên thị trường không chỉ tập trung vào một vài cổ phiếu trụ vốn hóa lớn mà đã lan rộng ra nhiều nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ, giúp cho độ rộng và thanh khoản của thị trường cải thiện.

Chất lượng dòng tiền cũng có sự thay đổi, bên cạnh động lực thúc đẩy từ khối ngoại, dòng tiền nội trong nước cũng liên tục tăng trưởng. Trong quý III, giao dịch cá nhân trong nước chiếm 81% tổng giá trị giao dịch, tổ chức trong nước chiếm 7,79%, trong khi đó tổ chức và cá nhân nước ngoài chỉ chiếm 11,31%.

Sự hưng phấn của TTCK thời gian qua một phần đến từ những tín hiệu tích cực của kinh tế Việt Nam. Cùng với đó, làn sóng thoái vốn của Nhà nước và IPO của các doanh nghiệp lớn sôi động cũng là yếu tố tạo đà tăng trưởng cho TTCK. Thương vụ thoái vốn của SCIC tại Vinamilk chính là một trong những ví dụ điển hình nhất.

Bên cạnh đó, cũng cần đề cập rằng, với 3,3 tỷ USD thu về từ việc bán cổ phần trong năm 2017 - bao gồm đợt chào bán của Vincom Retail (cổ phiếu của đơn vị này đã tăng 26% trong chưa đầy 1 tháng sau khi lên sàn), Việt Nam đã trở thành thị trường IPO lớn thứ ba ở Đông Nam Á sau Singapore và Malaysia.

Phan Tùng
theo NDH.VN